什么是价值股?是什么让它成为一只价值股?什么是价值?这些问题可以追溯到最初的“我们从哪里来?”今天，你将从本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和其他艺术教授那里学到什么是投资有价值的、高质量的资产。
在他们的书中，价值有两种定义:大多数参与者愿意支付的“公平”市场价值，以及大多数以结果为导向的基金经理和投资者想要支付的价格。
把它想象成iPhone;你知道你应该支付1000美元到1500美元之间，这是一个“公平”的价格。如果有人出价5000美元给你，你会拒绝他们，如果第二天同一个人出价300美元给你，你会尽可能多地买。
价值始于品质;在商业中，质量可以通过定性或定量分析来定义。以Shutterstock(纽约证券交易所股票代码:SSTK)为例，你可以通过在业务基本面和数字中找到异常值来发现价值。
在定性意义上，商业质量可以定义为Shutterstock显示的市场渗透率或护城河。在竞争激烈的环境中经营时，管理层会做出正确的牺牲来保持领导地位。
Shutterstock的内容贡献者每年都在快速增长，目前总共有230万人。到2022年，前五大贡献者占全部内容的比例不到2%，这大大分散了运营风险。
此外，人才保留似乎是该业务的一个重要关注点，因为它提供了该领域最具竞争力的薪酬方案之一，而更好的人才会带来更好的客户。收入风险也分散在60多万客户身上。
关键绩效指标(kpi)是令任何银行家兴奋的首字母缩略词;以Shutterstock为例，你可以看看订阅用户和每次下载收益的增长情况。在该公司最新的季度收益报告中，这些指标跃升了两位数，将这些坚实的基本面设置与数字方面联系起来。
在毛利率超过60%的情况下，Shutterstock的财务状况开始讲述一个护城河建设的故事。60%的利润率说明了定价权和更成功地驾驭竞争环境的能力，因为财务灵活，可以在正确的地方进行投资。
在2019冠状病毒病大流行和大多数Shutterstock客户的大量数字化之前，管理层投入资金，平均回报率约为10%;按照目前的趋势(预计短期内不会放缓)，回报率看起来更接近15%，而且还在上升。
为什么资本回报率是价值的必要条件?嗯，投资高质量的企业或资产意味着它将为你提供可观的回报，在ROIC(投资资本回报率)的情况下，这些是企业或股票在你每次投资时给你的回报。
结束这篇论文的循环，你可以看到Shutterstock的每股收益。在过去的9年里，CAGR(复合平均增长率)为12%，与同期的ROIC几乎完全相同。ROIC越高越稳定，你的股票长期表现就越好。
高质量的商业模式，产生尽可能高的ROIC明白了吗?现在怎么办呢?与普遍的看法相反，价值是你得到的，而价格是你付出的。价格是做出合适的价值投资的一个重要因素。
如果你看看Academy Sports and Outdoors(纳斯达克股票代码:ASO)，你就可以再次列出清单。这家公司的毛利率一直保持在30%以上，显然是零售股中的异类。
基于第一个指标，投资者可以注意到，该业务在过去5年的平均ROIC为12-15%;让复合回报开始吧。
通过质量检查，您现在可以确定价格是否合适，以获得正确的回报。Academy Sports的市净率目前为1.9倍，与该公司在COVID-19疫情高峰期跌至的估值大致相同。
这就更合理了:以折扣的价格收购高成就企业。分析师可以给你一个合理的建议，尽管你的研究是这里的法律。分析师给出的目标价为每股69.2美元，这意味着该公司股价将较目前的价格上涨59%。
Shutterstock怎么样?分析师们还认为，该公司的潜在上涨幅度高达110%，这说明该公司的业务质量高，而目前的价格却有惊人的折扣。
开始看到趋势了吗?高利润率，高资本回报率，以及相对历史价格或其他同类价格的合理折扣。
最后一个主题是探究疯狂背后的方法，Tapestry (NYSE: TPR)来测试您的知识。从利润率说起，这项业务的毛利率超过70%;这就是定价权!
资本回报率?是的，谢谢。这项业务的ROIC也在12-15%之间。到目前为止，你应该能够猜到每股收益和股价在长期内会发生什么变化。
喜欢这个交易吗?很好，现在你应该弄清楚这是一个今天的潜在购买，还是你应该等待更好的价格。以市盈率计算，该股目前的市盈率为7.1倍，与2008年金融危机期间的水平相同。
分析师们看好这一趋势，因此他们认为，从目前的价格来看，净上涨幅度为75.5%;非常感谢。当你觉得足够大胆时，回到这个简单的指南，寻找一些最好的交易。
利润高，质量好，资本回报率高，再加上合理的折扣，这是你们的新信条。
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评论列表（4条）
我是文学号的签约作者“啊爹”！
希望本篇文章《如何用这种简单的过滤方法找到有价值的股票》能对你有所帮助！
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